برغم ازدياد الاستثمار الاستهلاكي في الذهب في الربع الثاني من عام 2021، فإن بعض المستثمرين كانوا أقل تفاؤلاً، وفقاً لآخر تقرير لاتجاهات الطلب على الذهب صادر عن مجلس الذهب العالمي. فقد ساعدت هاتان القوتان على خلق طلب على الذهب بلغ 955.1 طن خلال هذا الربع - بزيادة قدرها 9% عن الربع الأول من عام 2021، وبما يتماشى مع الفترة المماثلة من العام الماضي (960.5 طن).
ما بين شهرَي أبريل ويونيو، كانت معظم المؤشرات التقليدية للشراء الاستهلاكي للذهب إيجابية. حيث شهدت السبائك والعملات - وهي فئة من منتجات الذهب يشتريها بأغلبية ساحقة مستثمرو التجزئة - مكاسب على أساس سنوي للربع الرابع على التوالي، حيث تم شراء 243.8 طن خلال فترة الثلاثة أشهر.
وفي الوقت نفسه، اشترى المستهلكون مجوهرات ذهبية بوزن إجمالي يبلغ 390.7 طن - بزيادة قدرها 60% عن نفس الربع العام الماضي.
بينما كان المستهلكون ومستثمرو التجزئة يقومون بالشراء مجدداً، كانت مشتريات المستثمرين المؤسسيين أقل اتّساقاً. حيث لم يكن هناك سوى تدفقات داخلة صافية متواضعة تبلغ 40.7 طن خلال الربع الثاني إلى صناديق المؤشرات المتداولة في الذهب - وهي الأدوات المالية المدعومة بالذهب التي غالباً ما تكون «تقلبات» تدفقها مدفوعةً من قِبَل المشترين المؤسسيين. وقد عوّضت هذه التدفقات الداخلة جزئياً التدفقات الخارجة الكبيرة التي شهدتها الصناعة في الربع السابق، ما يجعل عام 2021 أول عام منذ 2014 يشهد صافي تدفقات خارجة في الأشهر الستة الأولى من العام.
واصلت البنوك المركزية شراء الذهب طوال الربع. حيث نما احتياطي الذهب العالمي بمقدار 199.9 طن في الربع الثاني.
التوقعات للنصف الثاني من العام
بالنظر إلى المستقبل، يقدّر مجلس الذهب العالمي بأن الطلب على المجوهرات يمكن أن يتراوح بين 1600 و1800 طن في هذا العام، وهو أعلى بكثير من مستويات 2020، ولكن أقل من متوسط الخمس سنوات. ومن المفترض أن يتراوح الطلب على الاستثمار في المنطقة بين 1250 و1400 طن - وهو أقل بقليل من العام الماضي، ولكن يتماشى مع متوسط العشر سنوات. من المرجّح أن تستمر البنوك المركزية في شراء الذهب على أساس صافٍ في عام 2021 بنفس معدل 2020 أو أعلى منه، ومن المتوقع أن يزداد المعروض من الذهب في عام 2021 زيادةً متواضعةً مقارنةً بالعام السابق.
وعلّقت لويز ستريت، كبيرة محللي الأسواق في مجلس الذهب العالمي على هذا بقولها: مع استمرار الانتعاش الاقتصادي العالمي، تشجعنا برؤية عودة طلب المستهلكين، مع نمو قوي على أساس سنوي في المجوهرات. ولكن الاستثمار هو صورة أكثر تعقيداً. فعلى الرغم من وجود أدلة على الشراء الاستراتيجي من الأفراد والمؤسسات، كان للمستثمرين التكتيكيين تأثير أكثر تفاوتاً في النصف الأول من العام. وقد لوحظ هذا جزئياً من خلال صناديق المؤشرات المتداولة في الذهب حيث أدت التدفقات الداخلة في الربع الثاني إلى تقليل آثار عمليات البيع بأسعار مخفضة في الربع السابق.
وبالنظر إلى المستقبل، نتوقع تحسناً مستمراً في عناصر الطلب للمستهلكين لبقية العام. وعلى الرغم من أن صناديق المؤشرات المتداولة لن تكرر على الأرجح الأداء القياسي الذي حققته عام 2020، فإن الحاجة إلى تحوطات فعالة من المخاطر وبيئة المعدلات المنخفضة المستمرة تدعم وجهة نظرنا بأن المستثمرين سيزيدون من مخصصاتهم الاستراتيجية طوال بقية العام.
وفيما يلي النتائج الرئيسية الواردة في أحدث تقرير لاتجاهات الطلب على الذهب في الربع الثاني من عام 2021:
• انخفض الطلب الإجمالي (باستثناء الطلب خارج البورصة) في الربع الثاني بنسبة 1% على أساس سنوي إلى 955.1 طن.
• شهدت صناديق المؤشرات المتداولة تدفقات داخلة بلغ مجموعها 40.7 طن (2.4 مليار دولار أمريكي)
• بلغ الطلب على السبائك والعملات الذهبية 243.8 طن، بزيادة قدرها 56% على أساس سنوي؛ ما يحقق أفضل ربع له منذ عام 2013
• بلغ متوسط سعر الذهب بالدولار الأمريكي 1817.4 دولار أمريكي للأوقية، بزيادة قدرها 6% عن الربع الثاني من عام 2020
• تحسن الطلب العالمي على المجوهرات ليبلغ 390.7 طن، بزيادة سنوية قدرها 60%.
• قامت البنوك المركزية بالشراء الصافي لما يبلغ 199.9 طن وقد كانت أكبر المشتريات من تايلاند والمجر والبرازيل
• ارتفع الطلب في قطاع التكنولوجيا بنسبة 18% على أساس سنوي بما يبلغ 80 طن.
• ارتفع إجمالي العرض بنسبة 13% على أساس سنوي، ليصل إلى 1172 طناً حيث شهدت الصناعة اضطرابات أقل بكثير متعلقة بجائحة كورونا.
فيما يلي النتائج الرئيسية الواردة في أحدث تقرير لاتجاهات الطلب على الذهب في النصف الأول من عام 2021:
• انخفض الطلب الإجمالي (باستثناء الطلب خارج البورصة) في النصف الأول بنسبة 11% من عام 2020 ليبلغ 1833.1 طن.
• شهدت صناديق المؤشرات المتداولة صافي تدفقات داخلة في النصف الأول بلغت 129.3 طن للمرة الأولى منذ عام 2014
• بلغ إجمالي الطلب على السبائك والعملات الذهبية 594.5 طن في النصف الأول، وهو الأقوى منذ عام 2013
• بلغ الطلب العالمي على المجوهرات في النصف الأول 873.7 طن، أي أقل بنسبة 17% من متوسط عام 2019
• قامت البنوك المركزية بالشراء الصافي لما يبلغ 333.2 طناً، بزيادة تبلغ 39% عن متوسط النصف الأول لمدة 5 سنوات
• بلغ إجمالي الطلب في قطاع التكنولوجيا 161 طناً، بزيادة طفيفة عن الطلب في النصف الأول من عام 2019 (160.6 طن).
• ارتفع إجمالي العرض بنسبة 4% على أساس سنوي بما يبلغ 2308 أطنان.