عاني الاقتصاد العالمي بعد الأزمة المالية العالمية في عام 2008، لسنوات عديدة من ضعف الاستثمار، لكن تداعيات أزمة كوفيد-19 مختلفة تماماً، ففي أمريكا، على سبيل المثال، تراجع الاستثمار الخاص غير السكني بحوالي 5% فقط عما كان عليه قبل الوباء، مقارنة مع نحو 25% في منتصف عام 2010، وتمتعت أمريكا بأسرع انتعاش في الاستثمار التجاري منذ الأربعينيات، وفقاً لبنك مورغان ستانلي، فيما يتوقع البنك الدولي، أن يتجاوز إجمالي الاستثمار في الدول الغنية مستويات ما قبل الوباء بحلول عام 2023.
تناقض محير
ألقى الخبراء اللوم على الاستثمار الباهت عام 2010 في بطء نمو الإنتاج والآفاق الكئيبة للاقتصاد. وعلى النقيض من ذلك انخفض الاستثمار بشكل أقل حدة خلال الجائحة عما كان عليه في 2008-2009، حتى مع انخفاض الناتج المحلي الإجمالي بمعدلات لم نشهدها منذ الكساد.
وانكمشت الاقتصادات في ربيع 2020، بسبب توقف الاستهلاك جراء بقاء الناس في منازلهم. ولكن انتعاش الاستثمار ليس مجرد انتعاش دوري، فالتغييرات التي أحدثها الوباء استدعت مزيداً من الاستثمار أيضاً، ويعتمد مدى استمرار هذا الاستثمار على مدى استمرار هذه التغييرات.
أعراض الوباء
من سمات فترة الوباء، ارتفاع الطلب على كل شيء رقمي. فزاد الاستثمار في أجهزة الكمبيوتر في أمريكا بنسبة 17% عن نحوه قبل انتشار فيروس كورونا. وقبل عام تقريباً، أعلنت شركة تايوان لأشباه الموصلات Taiwan Semiconductor Manufacturing Corporation أنها ستنفق 100 مليار دولار على مدى 3 سنوات لتوسيع إنتاجها في صناعة الرقائق. وفي منتصف يناير 2022، زادت المخاطرة لتقول إنها ستنفق ما بين 40 و 44 مليار دولار هذا العام وحده. وبعد أيام، أعلنت شركة إنتل، وهي شركة تصنيع رقاقات أخرى، أنها ستستثمر أكثر من 20 مليار دولار في مصنعين في أوهايو.
كما أدت العوائق في سلسلة التوريد العالمية للسلع إلى تفاقم السعة الجديدة. ففي عام 2021، طلبت شركات الشحن ما يعادل 4.2 مليون حاوية 20 قدماً - وهو رقم قياسي، وفقاً لشركة Drewry الاستشارية.
الرغبة في الاستثمار
ومع تراجع الأزمة، تراجعت وتيرة انتعاش الاستثمار قليلاً، حيث يشير مؤشر مركب وضعه بواسطة بنك جي مورغان JPMorgan Chase، إلى أن الإنفاق الرأسمالي العالمي ارتفع بمعدل مخيب قدره 2.2% في الربع الرابع من عام 2021. وخفض الاقتصاديون توقعاتهم لنمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي في عام 2022 بسبب انتشار متغير أوميكرون واحتمال تشديد السياسة النقدية، وكلاهما قد يؤثر على رغبة الرؤساء في الإنفاق على المشاريع المحفوفة بالمخاطر.
ومع ذلك، هناك ثلاثة أسباب تجعل الاستثمار التجاري أقوى في العشرينيات مما كان عليه في العقد الأول من القرن الـ21. الأول هو أنه من المرجح أن تستمر الشركات في الإنفاق على سلاسل التوريد الخاصة بها بينما تسعى إلى تعزيزها وتنويعها. خلال الوباء، اكتشف الكثيرون الإزعاج الناتج عن إغلاق الموردين أو نقص الموظفين: فقد أدى إغلاق المصانع في فيتنام العام الماضي، على سبيل المثال، إلى تهديد إمدادات أمريكا من أحذية التنس وسراويل اليوغا. ويجب على الشركات أيضاً التعامل مع العوامل الجيوسياسية المشحونة بشكل متزايد، ما يزيد من فرص الرسوم الجمركية على التجارة وتدخل الدولة. قد لا تكون هذه أخباراً جيدة للنمو الاقتصادي لأن التجزئة تعني الازدواجية وعدم الكفاءة. لكن هذا يعني تقييد المزيد من رأس المال.
أما السبب الثاني لتوقع المزيد من الاستثمار هو التفاؤل المتزايد بشأن إمكانات التقنيات الجديدة.