يعكس انخفاض اليورو إلى ما دون التكافؤ مع الدولار الأمريكي ثروات أوروبا الاقتصادية المتدهورة نتيجة الحرب في أوكرانيا، ولكن على عكس المرة الأخيرة التي كان فيها اليورو ضعيفاً قبل 20 عاماً، لن يأتي أحد لإنقاذ العملة الموحدة.
تم تداول اليورو الواحد مؤخراً عند 0.9983 دولار، وهو أضعف مستوى للعملة المشتركة منذ عام 2002، وكان اليورو في انخفاض مطرد هذا العام، واشتدت عمليات البيع في الأيام الأخيرة حيث يخشى الكثيرون أن يدفع قطع إمدادات الغاز الروسي المنطقة نحو ركود عميق.
ويعتبر الوصول إلى التكافؤ بين اليورو والدولار رمزياً إلى حد كبير بالنسبة للمستثمرين بحسب ما نقلت صحيفة وول ستريت جورنال، ومن المتوقع أن يكون له تأثير محدود على الأسواق المالية، لكن ضعف اليورو يؤثر على اقتصاد المنطقة، فهي ترفع كلفة الواردات، وتعزز معدل التضخم المرتفع بالفعل في أوروبا بينما تجعل ما تصدره أوروبا أرخص في الأسواق الدولية.
يستحضر اليورو الضعيف ذكريات السنوات الأولى من وجود العملة في أوائل العقد الأول من القرن الـ21، ففي ذلك الوقت، اضطرت البنوك المركزية العالمية إلى التدخل للمساعدة في وقف انزلاق اليورو، والذي كان صانعو السياسة يخشون أنه سيضر بالاقتصاد العالمي، واستغرق اليورو ما يقرب من ثلاث سنوات ليجد طريقه بالكامل فوق معدل التكافؤ.
ومنذ ذلك الحين كان اليورو أقوى من الدولار، حتى خلال أزمة الديون السيادية في أوائل العقد الأول من القرن الـ21 التي كادت أن تمزق الكتلة.
أما هذه المرة، ضعف اليورو لا يتعلق بالثقة فيها كعملة بقدر ما يتعلق بمجموعة من الحقائق الاقتصادية، بما في ذلك مشاكل الطاقة في الكتلة.
اليورو الضعيف هو أيضاً الجانب الآخر للقوة المهيمنة للدولار الأمريكي.
أشار صانعو السياسة في الولايات المتحدة إلى أنهم مرتاحون بشأن الدولار القوي، الذي يعتبرونه عامل مساعد في المعركة ضد التضخم المرتفع، وهذا يقلل من احتمالية التدخل المنسق من قبل البنوك المركزية لدعم اليورو.
عزز قوة الدولار تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي القوي، الذي كان أكثر عزماً على رفع أسعار الفائدة لمحاربة التضخم أكثر من البنوك المركزية الأخرى، إذ أخبر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قادة الكونغرس الشهر الماضي أن الدولار القوي يمكن أن يساعد في تقليل التضخم.
وأبقى البنك المركزي الأوروبي اليورو تحت الضغط من خلال التحرك ببطء أكثر من الاحتياطي الفيدرالي لزيادة أسعار الفائدة.
وعليه فقد اليورو أكثر من عُشر قيمته مقابل الدولار هذا العام، وانخفض لفترة وجيزة إلى ما دون 1 دولار يوم الأربعاء على بعض منصات تداول العملات الأجنبية، ولكن ليس كلها.
وعلى عكس الأسهم، لا يوجد تسعير مركزي لتداول العملات، اليوم الخميس، انخفض اليورو إلى ما دون التكافؤ وفقاً للوسيط Tullett Prebon، الذي يوفر بيانات لصحيفة وول ستريت جورنال.
ومن المتوقع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة مئوية الأسبوع المقبل، إلى سالب 0.25%، مسجلاً أول زيادة في سعر الفائدة منذ أكثر من عقد.
وبعد تقرير التضخم المرتفع هذا الأسبوع، من المتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي، على النقيض من ذلك، بزيادة معدل سياسته بمقدار نقطة مئوية كاملة إلى نطاق من 2.5% إلى 2.75% هذا الشهر.
ضعف اليورو يجعل صادرات أوروبا أرخص، بينما يساعد في جذب السياح الأجانب إلى شواطئ ومنتجعات اليونان وإسبانيا، ويقول المحللون: إن هذا التأثير المعزز للصادرات يتآكل بسبب الزيادة الكبيرة في أسعار واردات القارة، وخاصة الطاقة والمواد الخام، والتي يتم تسعير الكثير منها بالدولار، هذه الزيادات في الأسعار تؤدي إلى ارتفاع التضخم في جميع أنحاء كتلة العملة.
كانت الطاقة الروسية الرخيصة دعامة أساسية للقوة الصناعية في أوروبا، أما الآن، يخشى المستثمرون من أن روسيا ستستخدم الصيانة التي بدأت يوم الاثنين على خط أنابيب غاز البلطيق نورد ستريم كفرصة لقطع تدفقات الغاز إلى ألمانيا إلى الأبد.
وعلى الرغم من الجهود المبذولة لتقليل اعتماده على روسيا في أعقاب الحرب في أوكرانيا، لا يزال الاتحاد الأوروبي يعتمد على روسيا في حوالي 20% من إمدادات الغاز في يونيو، وفقاً لمركز الأبحاث في بروكسل Bruegel.
وقطعت روسيا الإمدادات عن الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي بما في ذلك بولندا وبلغاريا وفنلندا وخفضت التدفقات إلى ألمانيا.
ويعقد ضعف اليورو مهمة البنك المركزي الأوروبي للتحكم في التضخم.
وأشار بعض مسؤولي البنك المركزي الأوروبي علناً في الأسابيع الأخيرة إلى أنهم يرغبون في رؤية يورو أقوى، ما يشير إلى أن البنك قد يكون مستعداً لزيادة أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة، وسلط كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، فيليب لين، الضوء على ضعف اليورو في اجتماع السياسة الأخير للبنك في يونيو، وأبقى مسؤولو البنك المركزي الأوروبي الباب مفتوحاً في ذلك الاجتماع لزيادة أسعار الفائدة بشكل أكبر هذا الشهر، وفقاً لمحضر الاجتماع، الذي نشر الأسبوع الماضي.
وارتفعت تكاليف الاقتراض في جنوب أوروبا أكثر بكثير من تلك الموجودة في ألمانيا بعد أن كشف البنك المركزي الأوروبي عن خطط في مايو لسلسلة تدريجية من الزيادات في أسعار الفائدة.
يعتقد كيران جانيش، محلل استراتيجي متعدد الأصول في UBS، أن اليورو سوف يتعافى مقابل الدولار مع تحول تركيز السوق إلى احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة؛ للتخفيف من تباطؤ الاقتصاد، وعلاوة على ذلك، فإن رخص اليورو سيعيد المشترين في النهاية.